主题跟踪第14期:五星红利牛基,轻松定投拿分红

什么叫做红利指数?

什么是红利指数?我们可以通过现存的红利指数的定义来一窥究竟。

上证红利指数(000015.SH):上证红利指数是反映上海证券市场现金股息率高、分红稳定的50只大中型股票的整体状况,为关注股票现金红利的投资者提供参考。

中证红利指数(000922.SH):中证红利指数挑选在上海证券交易所和深圳证券交易所上市的现金股息率高、分红比较稳定、具有一定规模及流动性的100只股票作为样本,以反映A股市场高红利股票的整体状况和走势。

深证红利指数(399324.SZ):深红利P指数是深证市场能给投资者提供长期稳定回报的40只股票;主要参考分红(包括现金分红、股票分红)的频率与数量,是巨潮红利指数在深市的缩影。这类公司的特点是成熟的绩优股或分红能力较强的成长股。

综上三大红利指数的定义我们可以做出如下总结:所谓红利指数,是分红稳定、股息率较高的个股通过股息率进行加权,主要是反应市场高股息股票的走势。

当前各大指数股息率创出新高。当前上证50、上证综指、深证综指等各大指数的股息率均高于半年前、一年前、一年半前,较高的股息率正是投资红利指数最佳的时机。

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红利指数与一般指数的差异?

那么红利指数与一般指数的差别有哪些呢?一般而言差别主要在于指数的编制方法,我们以上证红利指数为例说明。考虑可比性,我们将其比较对象选为上证50指数、上证指数。

上证红利指数(000015.SH):上证红利指数是反映上海证券市场现金股息率高、分红稳定的50只大中型股票的整体状况,为关注股票现金红利的投资者提供参考。

上证50指数(000016.SH):上证50指数挑选沪市规模大、流动性好的最具代表性的50只股票组成样本股,以综合反映沪市最具市场影响力的一批优质大盘企业的整体状况。

上证综合指数(000001.SH):是上海证券交易所编制的,以上海证券交易所挂牌上市的全部股票为计算范围,以发行量为权数的加权综合股价指数。上证综合指数综合反映上交所全部 A股、B股上市股票的股份走势。

通过对比我们发现,可比性较高的三大指数,上证红利指数侧重于分红,上证50指数侧重于规模、流动性,上证综合指数侧重于全市场的股票。

那么这三大指数的走势如何呢?我们采取2005年到2018年9月27号的数据对比发现,期间上证综合指数累计收益124.64%,年化收益率为6.06%;

上证红利指数期间累计收益率为172.10%,期间年化收益率7.55%,累计高于上证综指47.46%;上证50指数累计收益率为211.39%,期间年化收益率8.61%,累计高于红利指数39.30%。

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红利指数为何跑赢上证综指?

相对于上证综指,上证红利指数的编制方法是跑赢原因所在。根据定义,上证红利指数是反映上海证券市场现金股息率高、分红稳定的50只大中型股票的整体状况,为关注股票现金红利的投资者提供参考。

而上证综合指数(000001.SH)是以上海证券交易所挂牌上市的全部股票为计算范围,以发行量为权数的加权综合股价指数。根据股息率的计算公式来看,股息率=∑每股股利(税前)/每股市价×100%,高股息意味着意味着公司分红较多或者股价低估。

因此相对上证综指而言,上证红利指数成分股的价值/价格比价更高,更具有投资价值。

从数据来看,上证红利指数7.55%的年化收益中股息率贡献了3.42%,剩余的4.13%是资本利得,而上证综指年化5.92%的年化收益中股息率贡献了1.88%,剩余的4.04%是资本利得,上证红利指数跑赢上证综指主要在于股息贡献了3.42%,而上证综合指数股息贡献1.88%。

那么红利指数为何跑输上证50呢?主要是50指数更加考虑流动性、规模大,而红利指数更加考虑分红,从数据来看,上证50指数年化8.46%的收益股息贡献2.55%,资本利得贡献5.92%,因此上证红利指数跑输上证50指数的原因主要在资本利得。

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红利指数有哪些优点?

我们将上证红利指数的收益分拆成股息率和资本利得两部分,即上证红利年化涨跌幅=年化股息率+资本利得,通过计算发现,2015年上证红利指数上涨9.31%,股息率贡献3.97%,资本利得贡献5.34%,而同期纯债基金指数上涨9.98%;

2016年上证红利指数下跌7.57%,其中股息率正贡献4.07%,资本利得负贡献11.64%,而同期纯债基金指数上涨1.55%,远低于上证红利指数的股息率;

2017年上证红利指数下跌10.83%,其中股息率正贡献4.25%,资本利得正贡献12.33%,股息率远高于同期纯债基金2.09%的上涨幅度;

2018年以来,上证红利指数下跌10.83%,其中股息率贡献4.25%,资本利得负贡献15.08%,同期纯债基金指数上涨4.38%。

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三大红利指数投资孰优孰劣?

 三大红利指数风险风险相当,从最大回撤来看,深证红利指数占优,其次是中证红利指数;从年化波动率来看,上证红利指数占优,其次是中证红利指数。

三大红利指数年化区间收益深证红利指数占优,区间(2006-1-1~2018-09-2),累计上证464.21%,年化14.53%,其次是中证红利指数,区间上涨356.49%,年化12.65%,最后是上证红利指数,区间上涨199.63%,年化8.99%。

从股息率角度来看,上证红利指数年化股息率达3.73%,高于中证红利指数的3.56%,也高于深证红利指数的2.10%。

综上所述,上证红利指数、中证红利指数、深证红利指数分别适合三类风险偏好的投资者投资。

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有哪些红利指数基金?

中证红利指数(000922.SH):富国中证红利(100032)从2008-11-20成立以来,已取得192.80%的收益,高于同类平均水平。从各区间表现看,该基金今年以来表现突出,收益率-9.82%,同类排名16/81;1年收益率-7.02%,同类排名30/79;3年收益32.87%,同类排名9/38;5年收益108.51%,同类排名3/29。从风险控制角度看,该基金短期风险较小,中期风险较小,长期风险较小。富国中证红利连续5年跑赢增强指数基金、连续4年跑赢沪深300、连续4年跑赢中红利指数

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如果从富国中证红利成立后的第一个月初开始定投,每月1号固定投资1000月,截止到2018年9月28号,定投年化收益为10.10%,一次性投资的年化收益率为11.18%;

分市场牛熊来看,2009年1月1号到2013年12月31号这一波熊市区间,定投年化收益率为-3.45%,单笔投资的年化收益率为-6.35%;2014年1月1号到2015年12月31号这一波牛市区间,定投年化收益率为119.94%,一次性投资年化收益率为76.83%。

2018年初以来,定投年化收益率为-14.55%,一次性投资年化收益率为-14.99%。

总体来看,定投的变现是强于一次性投资的。值得注意的是,一般而言定投的的收益波动是低于一次性投资的,但是定投的收益率绝大多数情况下是好于一次性投资的。

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其他绩优红利基金,大成中证红利(090010.OF),从各区间表现看,该基金今年以来表现突出,收益率-8.79%,同类排名92/489;1年收益率-6.12%,同类排名108/472;3年收益35.31%,同类排名28/347;5年收益100.73%,同类排名8/168。从风险控制角度看,该基金短期风险较小,中期风险较小,长期风险中等。